在低利率环境与优质资产稀缺的双重压力下爱配投资，险资正加速布局权益资产。
2月24日，平安人寿发布举牌信息公告，平安资管受托平安人寿资金，投资农业银行H股股票，于 2月17日达到农业银行H股股本的5%，触发平安人寿举牌。
这已是“平安系”自2024年12月以来第四次举牌港股银行股。此前，“平安系”已先后在港股市场对工商银行、邮储银行、招商银行进行举牌，并对建设银行实施增持。
平安人寿相关人士向时代财经表示，公司大手笔增持银行股，相关投资属于财务性投资，是险资权益投资组合的常规操作。
据时代财经统计，2024年险资举牌次数达20次，创近4年新高。2025年开年，险资举牌依旧活跃，截至2月25日，已录得6次举牌记录，除“平安系”重点布局银行股外，还有新华保险受让杭州银行股份、长城人寿举牌中国水务、阳光保险加码中国儒意，险资配置的多元化趋势明显。
值得注意的是，险资举牌方向正从传统金融板块向新经济领域延伸。长城人寿向时代财经表示，公司充分发挥保险资金长期耐心资本的优势，持续投资国家重大战略项目，助力打造新质生产力。
“平安系”频繁举牌银行股，H股成主战场
2025年开年以来，银行股在A股市场和港股市场表现分化。
A股银行股年内多呈跌势。Wind数据显示爱配投资，截至2月25日，A股42只银行股中只有5只股价上涨，国有大行除工商银行股价微涨1.23%外，邮储银行、中国银行、建设银行、农业银行以及交通银行年内股价均呈跌势。
具体来看，工、农、中、建四家国有大行股价在2月18日盘中集体创出历史新高后，在随后几个交易日进入震荡回调通道。
不同于A股，六大国有行股价在港股市场表现较为亮眼。wind数据显示，中国银行H股以13.4%的年内涨幅领跑，工商银行、邮储银行、农业银行、建设银行、交通银行的H股年内涨幅分别为9.2%、7.21%、6.41%、5.63%、5.24%。市场分析认为，H股估值洼地效应叠加险资持续流入，共同推升了这一轮行情。
近期，保险资金在港股银行股的“扫货”动作引发市场关注。据平安人寿2月24日公告，平安资管受托平安人寿资金，投资于农业银行H股股票，于2025年2月17日达到农业银行H股股本的5%，触发举牌。此后“平安系”继续加码，截至2月25日对农业银行H股持股比例上升至20.24%。
这已是“平安系”自2024年12月以来第四次举牌银行股H股，期间还完成对工商银行、邮储银行、招商银行H股的举牌，此外还增持了建设银行H股。
今年以来，除平安人寿外，新华保险等险企也布局银行股。1月27日，新华保险发布举牌信息公告，新华保险拟以协议转让方式受让澳洲联邦银行持有的杭州银行3.296亿股股份。权益变动完成后，新华保险持有杭州银行的股份数量将占杭州银行普通股总股本的 5.87%，触发举牌。
业内人士向时代财经指出，当前10年期国债收益率维持在2%左右，而银行板块平均股息率超过6%，利差优势显著。此外，商业银行参与地方政府化债、住房租赁基金等政策工具，进一步夯实资产质量。
南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代财经表示，近期险资频频入市是因为新金融工具准则的实施，促使险企通过举牌来实现权益法核算，优化资产配置。另外，险资面临潜在的“利差损”压力，有进一步增厚投资收益的现实需求。在这样的背景下，高股息的银行股成为险资重点配置方向。
田利辉称，一方面，银行股通常具备高股息、稳定的盈利模式和完善的治理结构，符合险资的长期稳健投资需求；另一方面，在新金融工具准则下，配置的高股息银行股能够以FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）计入报表，减少当期损益的波动性。
险资举牌热情不减，权益配置规模有望扩容
在低利率环境与资产荒压力交织下，保险资金正加速布局权益资产。
据时代财经统计，2024年险资举牌次数达20次，创近4年以来新高。2025年开年延续活跃态势，截至2月25已录得6次举牌记录。
今年以来，除“平安系”举牌3家银行的H股以及新华保险受让杭州银行股份以外，险资投资半径正从传统金融板块向新经济领域拓展，如阳光人寿通过认购新股增持中国儒意普通股至7.15%，长城人寿年内增持中国水务至5.02%，均触发举牌，后者去年已先后布局江南水务、城发环境、赣粤高速等基建民生领域标的。
“公司致力于对基础设施领域投资、民生领域投资、能源领域投资布局，助力上市公司长期健康发展，发挥保险资金耐心资本的作用。”长城人寿向时代财经表示。
某券商非银金融分析师向时代财经指出，当前险资权益投资呈现“哑铃型”配置特征，一方面通过增持高分红蓝筹夯实收益安全垫，另一方面借道战略投资布局成长赛道。这种策略既应对了短期潜在利差损压力，又为长期收益增长埋下伏笔。随着险资运用余额突破33万亿元，其资本市场“压舱石”作用正持续强化。
国家金融监管总局数据显示，截至2024年末，保险公司资金运用余额为33.26万亿元，同比增长15.08%。其中股票配置增速显著，人身险公司的股票配置余额为2.27万亿元，同比增长28.29%；财产险公司股票配置余额为1601亿元，同比增长28.22%。
此外，从政策层面来看，近期中央金融办等六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》为险资入市提供了支持。方案主要举措包括提升商业保险资金A股投资比例与稳定性，明确引导大型国有保险公司自2025年起， 每年新增保费的30%可用于投资A股，国内险资权益配置规模有望扩容。
国泰君安近期研报指出，保险资金作为重要的中长期资金来源，预计在监管的明确指引以及新形势下将为资本市场带来增量爱配投资，未来三年将分别产生约四千亿增量入市资金。
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